春天來了，鋼市嚴寒依舊。進入3月，鋼材市場價格延續跌跌不休的態勢，3月主流鋼廠調價政策雖仍以穩中上調為主基調，但調幅明顯收窄。其中板材類出廠價，只有鍍鋅為集體上調，其它品種則表現平平；長材出廠價已經歷兩次連續下調，現貨市場由于庫存過多且出貨不暢不斷刷出新低，期貨市場也較弱勢。目前在資金緊、庫存大、需求弱三重大山的重壓下，主流鋼廠4月份出廠價將何去何從？筆者將對此進行淺析，僅供參考。 一、鋼材及原材料市場現狀 鋼材市場：據Mysteel監測數據顯示，截止2014年3月7日，以全國鋼材市場均價為例，除鍍鋅外其余各品種均表現為下跌態勢。就月環比來看，其中跌幅最大的仍為螺紋鋼，月環比下跌約2.8%（較上月跌幅有所擴大）；同比來看，所有品種均繼續表現為下跌態勢；其中跌幅最大的依然是熱軋，達15.9%。
原料市場：據Mysteel監測數據顯示，截止2014年3月7日，原材料各品種除鋼坯外均表現為弱勢下行態勢。具體來看，其中鋼坯較上月同期上漲80元/噸，環比漲幅約2.8%；PB粉（61.5%，天津港）月環比跌幅最大，為9.7%。同比來看，所有品種均表現為下跌態勢；其中冶金焦價格跌幅最大，較去年同期下跌26.8%。 二、鋼廠主要品種出廠價與現貨價差對比 各主流鋼廠2014年3月板材出廠價（掛牌）雖延續穩中上調態勢，但漲幅明顯收窄；2月板材類出廠價（掛牌）和現貨價差均有所擴大。雖各主流鋼廠紛紛上調3月份鍍鋅出廠價，但從價差來看，目前已創近4年以來的新高。雖彩涂出廠價只有部分鋼廠上調，但其價差也創新4年來新高。明漲暗跌、明平暗降等仍是板材類鋼廠維持較高出廠價的不二之選，出廠價和實際結算價的差異已成為業界公開的秘密。 圖表1：各品種出廠價與現貨價差對比
 數據來源：鋼聯云終端、MRI
長材期貨、現貨市場仍維持跌勢，鋼廠出廠價已連續兩次下調。具體來看，沙鋼2014年3月1日出臺上旬價格政策，三級螺紋出廠價（掛牌）為3360元/噸，較上一旬下調50元/噸，此為同等幅度的第二次下調，較同期杭州市場現貨價格高出110元/噸，較去年同期低790元/噸。
考慮到近期螺紋鋼現貨市場價格繼續走弱，期貨也步步下探。另據市場反饋，建材類鋼廠前期發貨較少，致鋼廠庫存維持較高水平。部分鋼廠迫于資金壓力，需拋貨回籠資金。同時由于目前下游庫存仍較充足，市場出貨不暢。預計中旬建材出廠價仍將維持弱勢下調態勢。 圖表2：沙鋼出廠價與杭州市場價對比
 數據來源：鋼聯云終端、MRI 三、近期宏觀、供需、成本及市場心態分析 全球經濟呈現“三速復蘇”。美國方面，極寒的天氣拖累其經濟的復蘇。我們認為低溫僅會對美國經濟復蘇有短暫沖擊，不會改變其復蘇勢頭與動能。歐元區方面，經濟繼續好轉，整體正逐步走上復蘇的道路。新興經濟體方面，一方面受到“美國寒流（QE退出）”的沖擊，另一方面須集中精力進行結構改革。
中國進入兩會時間，2月PMI創8個月新低，需求不足令經濟承壓。同時對外貿易好于預期，通脹數據平穩，雖新增信貸強勁，但貨幣供應仍較緊張，不過經濟總體向好趨勢不改。
受節日因素影響，2月下旬重點鋼企產銷量月環比明顯減少（但日均仍為增加），庫存量明顯增加。中鋼協公布的最新數據顯示，2014年2月下旬全國重點鋼企本旬鋼材產量1473萬噸，較上月環比減少20.2%；本旬鋼材銷售結算量1582萬噸，較上月環比減少9.8%；本旬末鋼材庫存量達1625.3萬噸，較上月環比增加19.5%。產銷量日均均明顯增長，且庫存量增幅較大，鋼廠出貨壓力較大。
社會庫存連續10周上0
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