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節后預測：春節后鋼市回暖需要催化劑
廣西華翔貿易有限公司
2014-02-10 14:22:22
我們注意到過去13年來，春節后的一個月的行情，有3次是下跌的。在一月過春節的5年里，有2年春節后是下跌的。今年春節是一月底，節后市場是否也依然承接年前弱勢不改？筆者認為，春節后一段時間鋼鐵價格仍將負重前行，市場回暖，需要有金融市場企穩反彈或者貿易商心態積極變化等催化劑，才能實現。
節后市場的第一重壓力是供需不平衡。從供給看，1月上旬日均粗鋼產量接近200萬噸，同比日均多產6萬噸左右；另據1月17日Mysteel調查，163家鋼廠高爐開工率達到92.9%，周環比升6.32%，唐山地區154座高爐，產能利用率也達到93.06%，環比微升0.2%。由此可見，1月供應水平相對不低。從需求看，在去杠桿和去產能的背景下，實體經濟表現較弱。先看先行指標，BDI從去年12月24日2277高點降到1月22日的1322點，下降幅度達到42%，預示未來一段時間國際經濟不容樂觀，CCBFI也從去年12月20日的高點1437點降到1月17日1036點，顯示未來一段時間國內經濟仍將下行；再看一致指標，1月中旬電力耗煤同比降至4.5%，發電量增速降至2.9%，這是近一年的最低值；此外，1月汽車起步尚好，是緣于廠家產能釋放促銷所致，但庫存狀況惡化，家電行業雖空調內需強勁，但整體需求低迷，而房地產銷售低迷也預示后市家電銷售不容樂觀。基建和工業投資也都有所回落。另從季節性看，由于今年春節較早，節后一段時間，天氣尚難轉暖，實際需求釋放需要時間，2月基本無望。從庫存看，1月上旬末鋼廠庫存環比雖下降73萬噸，但仍高達1287萬噸，同比增加287萬噸；1月17日的社會庫存同比也高出2.2%，2月庫存都將呈現增長態勢。
節后市場的第二重壓力是鋼鐵產業鏈資金面相對仍難寬松。筆者注意到近期央行的貨幣政策取向在發生微妙變化，那就是由前期的穩健的貨幣政策轉變為穩中偏緊的政策，使得近期資金面相對緊張，這種政策取向的背景是為緩解政府債務壓力。一方面，我們看到去年12月信貸貨幣跳水，去杠桿加速，社會
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